Určí-li zakladatelská listina/společenská smlouva společnosti s ručením omezeným, může být podíl společníka představován kmenovým listem.

Kmenový list je cenným papírem na řad (ustanovení § 137 odst. 3 ZOK). Kmenový list může být vydán pouze v listinné podobě. Cenný papír na řad se převádí předáním a rubopisem, tzv. indosament, což spočívá v jeho snadné převoditelnosti. Kmenový list pak může být vydán taktéž jako hromadný kmenový list.

Hromadný kmenový list nahrazuje jednotlivé kmenové listy a společník pak nakládá pouze s jednou listinou. Toto je zejména praktické u společností s vysokým počtem podílů.